股票业绩走势图怎么看？教你从半年报挖出潜力股

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#【悬赏】2024中报来袭，谁的表现更胜一筹？#

首先感谢东方财富平台提供“2024中报来袭，谁的表现更胜一筹？”这样的交流机会，对于财报交流有需求的朋友可以进一步交流与学习。天咨君对于本期活动更深一步的考虑是，如果聊财报，就不仅仅聊哪一家公司的财报，也不仅仅是聊哪一家财报更好的现状，而是要授人以渔，去获取财报方面系统专业的知识，为今后挖掘好公司、有价值信息作储备。

相较于一季报和三季报，上市公司在披露半年报和年报会发布非常详细的报告，公司所在行业的现状、公司今年的现状和发展目标、公司的核心竞争力等方面都会重点提及，这也会成为中长期投资者对这家公司的主要参考资料。

如果仅仅看财报数据，不细致入微的挖掘产业、行业、宏观信息股票业绩走势图怎么看？教你从半年报挖出潜力股，您会被众多数据所吸引，例如：

1、力量发展$力量发展(HK|01277)$

财务表现：力量发展集团有限公司2024年中期收益同比增加69.7%至2,532.4百万元；净利同比增加90.7%至1,085.2百万元；毛利率为61.4%，同比增加6.7个百分点；净利润率为42.9%，同比增长4.8个百分点。

业务发展：集团坚持将安全生产作为首要任务，积极践行绿色可持续发展理念。报告期内，集团多个项目将助力拓展焦煤业务，预计每年新增210万吨的焦煤产能。

股东回报：董事会宣告向公司股东派付中期股息每股4.0港仙。

2、速腾聚创

市场地位：在智能驾驶供应商装机量排行榜上稳居市场首位，市占率。

财务增长：2024年上半年录得营收7.27亿元，同比增长121.0%；毛利达到了约1亿元，同比增长670.3%，整体毛利率提升至13.6%。

业务拓展：在车载激光雷达领域实现充分渗透的同时，速腾聚创正在聚焦建立新的增长曲线——机器人市场。上半年激光雷达产品在机器人方面的销量达到8900台，销售增速显著。

您会发现，亮眼财报的背后，其结果却大相径庭。抓到力量发展这类公司朋友，恭喜您财运亨通，而只看财报数据却没有深挖数据，抓到速腾的朋友相信是占很大比例的。

在熊市中就算财报优秀的公司也难以上涨是很多朋友亲身体会到的，那研究财报的意义是什么呢？站在更现实的角度，在经历了两三年的熊市之后，很多纪律性不好的股民往往手里会有几档被深套的公司，那么这些公司继续扛着能否等到解套之日想必是他们比较关心的问题，而财报就能帮助我们看清这个问题的答案，今天的长文第一大部分先从“如何用通达信F10来了解一家公司的半年报情况”谈起。

一、如何通过通达信了解公司半年报的基本信息？

如上图所示，当公司公布半年报后，我们可以在它的K线图主图上看到一个“财”字，这就意味着公司在K线对应那天公布了财报，我们可以把鼠标移动到“财”字上，用鼠标左键点击一下。

点击之后我们就能看到公司公布财报的具体时间以及“点击查看详情”六个字，我们再点击一下，就能进入到通达信F10里的“财务分析”界面：

进入之后的界面如上图所示，在财务数据的呈现上有“按报告期”“按同季度”“按年度”“按单季度”四种方式，其中按报告期数据的呈现方式是把每个季度的财务数据逐一呈现，按同季度则是只呈现当季度的数据（比如现在就是只呈现半年报数据），按年度则是只呈现年报数据，按单季度是将公布的财报数据换算成单季度的形式呈现出来，比如现在就是第二季度也就是4-6月的数据，具体的时间抬头区别如下：

在半年报阶段，我们主要看按同季度和按单季度两种，接下来我们具体看看应该重点看哪些指标：

二、按同季度里的一些关键指标

如上图所示，我们勾选了“按同季度”之后，接下来可以重点看的财务数据包括每股基本收益、营业总收入、扣非净利润、平均净资产收益率、销售毛利率、营业总收入同比增长率、扣非净利润同比增长率共7项。

1、每股基本收益=净利润/股本数

每股基本收益指的是我们每持有一股公司的股权，在当年财报季公司可以赚多少钱。比如上面的2.6元就是公司在上半年每股赚了2.6元。从价格围绕价值波动的角度出发，只有公司的每股收益不断创新高、公司的股价才有可能具有创新高的长期趋势（不复权创新高）。因此通过这个指标我们可以大致评估深套的公司是否在熊市结束、牛市重启后有解套的可能——如果这家公司在熊市时期依然可以保持每股收益的持续稳定增长，那么其长期趋势会依然持续向上，进入牛市后解套概率更高；反之如果这家公司相较于之前最高值的每股收益出现了大幅下滑，那么在公司没有持续变好的背景下、股价要想回到过去的高度就比较困难了。

2、营业总收入&营业总收入同比增长率%

这两个指标结合起来可以帮助我们了解这家公司的产品市占率或市场规模是否呈现持续扩大的状态。当市场经济进入持续下行期时，大量公司会选择“勒紧裤腰带过日子”，这时公司往往会收缩产线、减少产品的供应量或是裁撤一些业绩较差的部门，那么相应的公司的营业收入会呈现下滑态势。反之如果在行业整体衰退的背景下，公司的营业收入依然在持续增长，说明公司在利用行业的衰退获取更大的市场规模和市占率，那么当行业进入复苏期时这样的公司会有更大的增长空间。

3、扣非净利润&扣非净利润同比增长率

这两个指标结合起来看主要是帮助我们判断目前公司所处的周期阶段，如果一家公司去年上半年甚至过去几年的扣非净利润是下滑的、但今年上半年扣非净利润开始增长，说明公司有进入复苏期的可能；若公司连续两年上半年的扣非净利润都是增长的，说明公司处于成长期，这时需重点观察其扣非净利润增速能否保持在至少20%以上、若增速出现明显下滑，那么很可能是成长期转为衰退期的标志；如果公司的扣非净利润增速在-10-10附近，说明公司已开始出现衰退迹象、逐步进入衰退期；如果公司的扣非净利润增速连续两年以上下滑或是单年度大幅下滑，说明公司处于萧条期。

4、平均净资产收益率&销售毛利率

这两项指标主要反映的是公司的盈利能力，其中公司的平均净资产收益率可以同时反映出公司净利率（盈利能力）、总资产周转率（营运能力）和资产负债率的变动情况，具体的分析在通达信财务分析中的“杜邦分析”里，未来我们会详细提及。

而销售毛利率则反映了公司产品的竞争力变化，毛利率持续增长说明公司产品依然是需求大于供给的状态，公司可以通过产品提价来赚取更多利润；反之毛利率持续下滑说明公司产品是供给大于需求的状态，此时可密切关注公司的存货变动。

5、综合分析

做完基本介绍后，接下来我们来进行一个综合案例的分析。以上图案例1的财务数据为例，首先我们可以看到每股收益的部分，可以看到该案例每股收益呈现持续增长的状态、每年半年度都在创新高，那么相应的如果该公司的股价因为熊市而持续下跌、在熊市结束后只要维持当前的每股收益势头，很快涨回去的概率较高。

其次，我们来看看公司营业总收入和营收同比增长率情况，可以看到除了23年上半年外，公司的营收呈现持续增长的势头，且2024年上半年再创至少过去6年的新高，说明公司的市场规模仍在持续提升和进步，后续我们还可以结合公司的“经营分析”来看。

再来，我们看公司的扣非净利润&扣非净利润同比增长率，可以看到公司的扣非净利润在持续创新高，但每年的增速并不算快，2023、2024两年有加速的可能性。总的来说目前公司处于成长期，不过成长的速度不快，但在扣非净利润同比增长出现明显下滑、比如出现负增长之前，仍可将其视为成长期公司。

最后看看净资产收益率和毛利率情况，这两个数字都呈现时好时坏的特征，并未出现明显的波动规律。总的来说案例1是一个在经济大环境不好的背景下保持逆势成长的公司，且目前暂时没有进入衰退期的疑虑。

三、“按单季度”里的一些关键指标

接下来我们看看“按单季度”里的一些重点指标，主要包括销售毛利率、营业总收入同比增长率以及扣非净利润同比增长率三项。其中销售毛利率主要是帮助我们判断一家公司目前所处的周期情况——如果一家公司原本处于衰退期或萧条期、但出现连续两个季度毛利率增长时，往往意味着该公司有很大概率进入复苏期；反之当一家公司原本处于高速成长期，但出现连续两个季度毛利率下滑时，很可能会转为衰退期。

而单季度营收同比增长率和扣非净利润同比增长率可以帮助我们更好地判断公司在最近三个月的表现情况。我们经常看到XX公司上半年营收大幅增长、净利润大幅增长，就以为这家公司业绩很好，但这是1-6月份的数据；有时候这样的公司4-6月份可能是上半年营收小幅增长、净利润小幅衰退，只是因为1-3月表现得太好而已，此时如果得到了错误的结论往往就会产生错误的操作了。

另一方面，公司的复苏往往也是从单季度表现开始的，业绩连续衰退的公司可能从公告中难以看出、但如果看单季度数据可能看到它开始出现复苏迹象，比如第一二季度业绩下滑、第三季度开始业绩增长，通过单季度数字我们就可以提前得知了。

接下来我们看一个案例2，如上图所示可以看到案例2的销售毛利率在2023年第三、第四季度出现了连续的下滑，但2024年第一二季度便迅速回升且持续增长，且如果同比比较的话（2024与2023年同期比较）也呈现上升势头，说明公司产品的竞争力在持续提升、逐渐走出之前的衰退期。这一点在扣非净利润增速上也能清晰体现，24年第一、第二季度都出现了扣非净利润的大幅增长，而之前三个季度都是快速下滑态势，可见该案例已经有进入复苏期的势头。

但是，目前公司的营业总收入同比增长率却并没有跟随毛利率和扣非净利润增速而增长，反而依然处于原地踏步的状态，具体原因是什么呢？这就要配合通达信财务分析下的“经营分析”来看了。

我们可以对比公司不同产品在2024年上半年和2023年上半年的营收、毛利和毛利率情况，如上图所示可以看到只有产品B做到了营收、毛利和毛利率的同步快速增长；产品A和产品C都只是毛利率增长，但营收规模依然在下滑。这一方面说明公司确实开始进入周期复苏期（毛利率全面上升），但由于之前衰退时公司关闭了很多产能，导致产品A和产品C的营收规模无法快速恢复，甚至有可能被行业内其他公司抢占了部分市场。唯独产品B呈现出很好的增长势头，可以重点研究。

以上我们通过通达信的“财务分析”功能，可以很快了解一家公司所处的行业周期、业绩增速情况、从投资角度/期望未来回本角度看该公司是否适合继续持有等内容，希望对大家阅读并分析手中公司的财报有所帮助。

下面我们继续深入探讨如何通过财报、从财报的哪些方面来判断一家公司是否还具有投资价值？因此我们对财报的分析将主要集中在判断一家公司在经济下滑（持续熊市）的背景下是否还有投资价值，以及是否可能会暴雷两项上。我们先与大家分享如何通过营收&营收构成来判断一家公司是否还有投资价值：

当一个行业进入衰退期或是萧条期时，行业内会有很多中小型公司被迫降低产能甚至破产股票业绩走势图怎么看，因为他们的现金流难以抵御1-2年的亏损。但是我们知道行业本身是具有周期性的，只要行业没有因政策等因素而消亡，那么下游的需求总是会逐渐恢复的，那么对于行业内资金实力雄厚的大公司而言，在萧条期最好的做法是把破产的中小公司所空出的市场给抢过来，借此提高自己的行业市占率和话语权；后续当行业进入复苏期时，手握更大市占率的龙头企业便能得到更快速的发展。那么如何体现出龙头企业有获得更大的市占率呢？这时我们可以从营收增速来判断——如果在行业里大多数公司都出现营收下滑时，营收逆势增长或下滑速度明显慢很多，意味着该公司确有在利用行业下滑扩大市场占有率。

当然营收的逆势增长除了来自于主业之外，还可能来自于副业或其他产品的转型与成长，所以我们还可以配合通达信F10中的经营分析来综合判断，并找到公司营收增长的主因。如果是因为原本主业的市占率提升，则等待主业周期复苏时公司会有更快的增速和更好的股价表现；如果是来自于其他方向，则需要重点判断该方向的成长性能否维持，能维持则依然具有很强的投资价值。营收与投资价值的关系可以见下表：

接下来我们可以看几个具体的案例，来帮助我们进一步体会如何用营收搭配营收构成来判断公司的投资价值：

1、行业周期衰退时，营收和核心产品市占率逆势增长的案例

以上图的案例1为例，可以看到在2022年时该案例出现了扣非净利润和毛利率的双重大幅下滑，对比行业内其他公司可以知道是行业整体陷入了衰退。但是有趣的是，2022年公司的营业收入依然同比增长了21%之多，意味着公司在行业衰退期仍然在积极扩张，结果就是当行业的毛利率快速增长时，公司的扣非净利润同比大幅增长，创出了近6年的新高值。

那么公司2022年时的营收逆势增长是来自于主业还是副业呢？从经营分析里我们可以看到，公司的核心产品A在2022年增长了20%，与总的营收增速相一致，可见公司的主业确实在萧条期逆势扩张并取得了更大的市占率。

不过值得注意的是股票业绩走势图怎么看，公司2024年在扣非净利润和毛利率大幅增长的背景下，营业总收入却出现了下滑的态势，是公司的市占率被其他公司抢占了吗？从半年报披露的原因看，主要是“产品销售价格下降所致”，但因为原材料价格降幅更快，因而毛利率不跌反涨。这意味着目前行业整体仍然没有摆脱下降趋势（销售价格下降），公司的业绩爆发力尚未完全体现。

小结：在经济大环境或行业整体出现衰退时，一家公司是否依然具有投资价值可以优先看它的营收变动。若营收依然持续创新高且来自于主业的持续增长，说明公司依然在坚持逆势增加市占率，那么等到行业进入复苏期时该公司将会取得超出行业平均的增速，从而具备很高的投资价值；若营收的增长来自于新业务，则需重点分析新业务当前的周期特点及公司在该业务上的在建工程和固定资产情况；若营收停滞或下滑，则需要与行业内其他公司作比较，若下滑势头明显快于其他公司股票业绩走势图怎么看？教你从半年报挖出潜力股，则失去投资价值。

投资之路虽充满挑战，但只要我们掌握了正确的方法和工具，就能够在财报的海洋中找到那些熠熠生辉的宝藏。愿每一位投资者都能在财报分析中洞察先机，收获满满的投资回报。

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